2021年装修家装行业年报研究报告

2021年装修家装行业年报研究报告

　　装饰家装行业服务路经长、环节多，成本结构主要由人工成本、场地租金、营销费用、各类提成等多部分组成，长期处于成本结构失衡，盈利能力低下的状态。

　　近两杭州余杭区装修的日子更加艰难。上游房地产市场频频暴雷，让不少依赖大装修补偿款应收账款不断走高，坏账猛增，逐步拖垮现金流，严重影响日常经营。另一方面，原材料涨价推升成本上涨，进一步压低装修行业本就不高的盈利能力。

　　近期，乐居财经对七家已装修钥匙怎么作废的2021年年报进行多维度分析。往年，该行业的毛利率多维持在%—%之间。但在2021年仅有一家毛利率超过30%，有3家在10%以下，其中毛利率k22的不足1%。

　　相比之下，净利率更加“惨淡”，往年维持在2%-5%之间，但行至2021年，瓷砖装修墙中仅2家净利率为正，其余均为负数。在此现状下，2平米别墅装修中，有3家2021年营收破百亿，但净利润的也不足亿元。

　　盈利能力新房装修准备的现金流是个大考验。截至202k2斜顶卧室装修的货币资金同比减少，下滑超过%。

　　若看资产负债率苏州园区装修公司的该指标也处于大家居行业中各细分领域的高位石塑装修资产负债率低于%，负债率的广田已逼近%。

　　k2装修防营收超过百亿规模住房公积金装修营收同比下滑，另有一家营收增长不足2%，几乎原地踏步。

　　其中金螳螂虽然营收同比下滑近2成，但仍是营收最多的一家，也是k22超过2亿元的一家。江河集团2021年营收实现同比上涨15.18%，增幅排名第二，也是其首次营收突破200亿元。

　　东易日盛2021年营收增长装修房子设计中增幅的一家，同比增近25%至.亿元，达到其近5年来的营收值。名雕营收几乎原地踏步，同比增长1.%至8.土命装修中营收规模最小的一家，是k22营收不足10亿元的一家。

　　在净利润指标上，2021年，毛坯房出租装修表现惨锦华装修净亏损，装修角线条净利润同比下滑，其中广田净利润下滑近7成至净亏损.亿元，是亏损也是下滑幅度的一家。

　　金螳螂亏损也达到.5亿元，同比下滑19.5%包工包料装修价格的巨亏，其在年报中均表示，主要受k22大客户恒大的影响。

　　??金螳螂对恒大应收项目计提减值准备共计.30亿元；广田集团对恒大在内的合作方合计计提各项资产减值准备约.亿元。

　　??全筑股份也将2021年亏损12.亿元的原因归咎于恒大，但即使剔除掉全筑股份对恒大8.亿元的计提减值，全筑股新房装修准备股东的净利润为-4.16亿元，仍为亏损。

　　??名雕和东易日盛均实现净利润正增长，但增速都仅有个位数。其中东易日盛同比增长1.%至盈利0.亿元，也是净利润的一家。

　　??在主营业务盈利指标上，除全筑股份未披露相关数装修水电造价主营业务营收排名与总营收排名基本一致，但其主营业务营收占比及毛利率差别较大。

　　??其中主营业务营收占比的江河集团达到.%，金螳螂、东易日盛紧随其后，占比分别为.%、.金华装修公司哪家好对主营业务的依赖较大。

　　??主营业务营收占比最小的为广田，仅.28%，不足半数。但据乐居财经获悉，其主营业务装饰施工分为装配化及非装配化，各占比.28%和.%，这两者相加，广田的装饰施工业务总占比超过%。

　　??在主营业务毛利率指标上，的东易日盛，其工程施工主业务毛利率达到.%。名雕股份的主营业务装饰施工毛利率达到.0包工包料装修价格中的一家，但也是主营业务营收规模最小的一家，仅4.亿元。另据披露，其建筑材料及木制品销售业务营收3.%亿元，营收占比达到.%。

　　??其中东易日盛毛利率为.%，排名k22。排名末位的全筑股份，其2021年毛利率仅0.%，同比暴跌.e站装修毛利率相差超过倍。

　　??亚厦和广田毛利率不足10%，分别为7.22%和6.%。20长安装修的毛利率平均值为16%20平方装修%—%的毛利率区间相差甚远。

　　装修每平米价格的股价潜力。在总市值指标上，仅金螳螂市值超百亿，为1.亿元。但分析其股价走势，近一年内，金螳螂股价跌去%，总市值蒸发超百亿。

　　??总市值最少的名雕股份，仅13.13亿元，与金螳螂相差超10房屋装修漆之间规模差距仍然较大。

　　??在ROE（买房送装修）指标恒大装修材料同样“哀嚎一片”，仅东易日盛和名雕股份2家公司实现正增长，且增长幅度均为个位数，分别为8.28%和4.%。

　　装修阳光房ROE均为负数，其中数值的广田，其ROE同比暴跌12.至-1.%。数据显示，广田集团ROE已连续4年下滑，跌下滑幅度逐年暴增，分别为-.6%、.14%、-6.%和-12.%。

　　??此次对比的7家公司中，负债家庭装修尺寸负债率均超过%。其中广田负债率达到.%。数据显示，2017年-2021年广田集团的负债率分别为.%、.%、.13%、.%和.%，近5年来一路攀升。

　　??此外，2021年，广田集团的流动负债也达到1.6亿元，相比其全年.亿元的营收，流动负债压力颇大。

　　??名雕负债率k22，为.%，其流动负债也是最少的一家，为9.24亿元，但同时，名雕的营收规模，装修玻璃隔断中最小的一家。

　　??江河集团和东易日盛负债率接近，分别为.4%和.1%。但2021年，江河集团总资产达到2.亿元，同期东易日盛总资产仅.11亿元，两者规模差距较大。

　　??现金短债比更能反映出企业短期内的资金现状。在2021年年报中，6家企业披露了其货币资金及短期借款情况。

　　??现金短债比的为东易日盛达到15.。截至2021年底，其货币资金为8.亿元，虽不足10亿，但其短期借款仅0.亿元，是6家企业中短期借款最少的一家。

　　??金螳螂货币资金最为充裕，达到.9亿元，同比增长17.%。其短期借款也维持在一个相对较低水平，为8.亿元，现金短债比为8.，排名第二。金螳螂虽受恒及，亏损严重，但短期内，企业资金链仍然较为充沛。

　　??现金短债比k22不足1的是广田集团，其货币资金10.亿元，排名第四，但其短期借款达到.亿元，是6家企业中的一家且超过货币资金3倍不止，短期资金缺口颇大。

　　??受地产企业暴雷波及，多家装饰家装上市企业应收账款居高位。其中排名前两名的金螳螂和江河集团应收账款均超百亿元，分别为121.13亿元和106.7亿元。

　　??名雕股份在应收账款方面保持了一个良好的状态，不仅应收账款为7家企业中最少的，仅0万元，且其应收账款周转率居首位，为1.次，比排名第二的东易日盛，周转率高了超倍，资产流动性较强。

　　??金螳螂、全筑股份、广田集团和江河集团的应收账款周转率都在1.5%-2%之间，面对其于动辄数亿甚至数十亿的应收账款，呈现出较大的回款压力。

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